晓观天下 | 比特币向何处去？

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晓观天下 | 比特币向何处去？

[color=rgba(0, 0, 0, 0.3)]赵晓

文章来源|CypressChunnel

作者|Peter zhao

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晓观天下（2021年4月17-18日）
比特币向何处去？

今日，比特币暴跌，24小时跌17%。原因有三：上周刚上市的比特币交易平台Coinbase的高管们借股票上涨大幅套现（近50亿美元）；4月18日有市场消息称美国财政部将指控数家金融机构使用加密货币洗钱；上周土耳其封杀比特币。

比特币向何处去？《巴伦周刊》：随着市值突破1万亿美元（仅去年一年就飙升了1000%），比特币可能正在接近一个转折点。

比特币的优点：数量有限，只有2100万枚，不能无限量印刷；方便存储、转移，可无限量分割，这点比黄金强很多。所以，比特币替代了黄金的部分功能。目前，比特币不管是在替代黄金的价值存储还是替代美元的货币交易上，都在快速取得进步，并获得世界越来越多的主流金融机构的认可，纷纷开设比特币交易品种，coinbase上市就是很好的证明（“宏观冷眼”，2021）。

摩根士丹利(78.59,-2.23,-2.76%)（Morgan Stanley）等投行认为，投资者应把比特币纳入自己的投资组合。事实上，特斯拉(739.78,0.93,0.13%)和MassMutual等公司已经买入了大量比特币。只需在手机上轻点几下，就可以把它放进PayPal 的数字钱包里，可以兑换成现金用来买东西。如果想交易比特币，Square 和Robinhood可以满足投资者的需求。Visa(226.41,0.13,0.06%)还和Coinbase Global则联合发行了比特币借记卡。

重仓比特币的华尔街 ARK 基金坚定看多比特币，认为：1、ARK相信比特币的快速增长已为其在投资组合中赢得了独特位置；2、比特币可以作为企业现金发挥关键作用，根据ARK研究，如果所有S&P500公司将其现金的1%分配给比特币，其价格可能会涨40000美元；如果是10%的比例，则其价格将上涨至40万美元。

由于比特币供应量相对较少，散户和机构投资者的抢购会令比特币的价格上涨。在当下这个对通货膨胀和货币贬值忧心忡忡的环境中，支持者认为比特币会比美元、日元或欧元等“法定”货币更能保值。他们认为比特币最终将与全球经济中的纸币和谐共存。

比特币的缺点：包括技术障碍、价格波动激烈、税收政策以及各国政府“羡慕嫉妒恨”因而不断打压，此外还有非法使用比特币的现象也比比皆是，包括洗钱和逃税等。

比特币面临的另一个障碍是：如何在不污染环境的前提下进行挖掘？据美银证券（BofA Securities），全球比特币网络现在每年向大气排放6000万吨的二氧化碳，大致相当于希腊等国家的排放量。美银证券估计，每当有10亿美元流入比特币，就相当于道路上增加了120万车辆（而且不是特斯拉生产的那种）。

据于比特币的缺点，看空比特币的人认为比特币是垃圾、郁金香，迟早泡沫会破灭，价值归零。

目前，比特币的市值已经超过了万事达卡(386.17,-0.32,-0.08%)、家得宝(328.08,5.34,1.65%)和埃克森美孚(56.66,-0.32,-0.56%)的总和。摩根士丹利（Morgan Stanley）称，加密货币的整体价值相当于整个高收益债券市场的价值。然而，比特币的交易更像一只交易清淡的股票，而不是一只流动性很强的大盘股，挖掘出来的大部分比特币都由“Holders”（即那些不管市场环境如何变化都坚定持有比特币的人）长期持有，而且实际上并不流通。美银证券的数据显示，95%的比特币由2.4%的账户控制；Chainalysis的数据显示，20%的比特币可能存放在已经丢失或无法再使用的数字钱包中。

有观点指出：纯粹从量化分析，比特币目前处于2020年以来趋势的下限附近，但已经超过了2014年以来每年翻倍的长期趋势的上限，近期大幅调整的概率很大。但如果长期趋势不变，2022年底前会到10万美元。但是，绝大多数比特币投机者根本等不及，根本没那个耐心。这本身就是波动的来源。从微观上看，比特币最近走出了经典的超指数上涨曲线。必须要有超指数的资金推动。一旦资金达不到超指数，哪怕只是指数级别的资金，比特币都很可能掉下来。这就是一场金融风暴。可能带崩美股。

——赵晓评论：比特币太特殊了！我曾经指出过，其代表着互联网货币的崛起；也代表着区块链技术终于找到了一个绝佳的运用场景；同时也终于让市场对于政府的狂印钞票找到了一个平衡的出气口。2020年疫情货币金融大背景下，比特币越来越多地被认可、被使用，甚至开始取代黄金，终于成了“数字黄金”，这绝对出于多数分析人士的意外。综合各方情况，ARK 的分析较为可信，比特币应该还会有继续上行的趋势。

焦点观察

l中国第一季度同比增长出现了18.3%的创纪录增幅。

这得益于疫情控制以及抗疫产品出口，同时也因为“基数效应（去年疫情令2020年第一季度产出比上一年同期下降了6.8％）”。Malte Fischer指出：如果不考虑基数，仅把这季度GDP与上季度相比，经季度调整后只有0.6%的增值，这是自2020年第二季度以来的最慢增长；中国经济未来面临的挑战：疫苗接种率仅为13%，英国是48%，美国是37%，这很可能会推迟中国服务业和旅游业的复苏，还有银行资产高债务率所带来的潜在坏账风险。国外经济研究机构预计，中国经济增速将从今年的9.5%下降到明年的5.5%。

l中国疫苗接种展望。

截至4月11日，目前疫苗接种率最高的四个国家，依次是以色列、英国、智利和美国，至少接种了一剂疫苗的人口比例，以色列是58.7%，英国48%，美国是45.1%，智利38.8%.。中国虽然接种剂量数世界第二，但因为人口众多，接种率不高，仅有11.8%，排在10名以外。因为严防死守，中国疫情控制得非常好，所以即便现有疫苗的保护率比不上mRNA疫苗，对当前的疫情也不会有影响。但是提前布局，却对未来很重要。中国目前每天的疫苗接种剂量，最高已经达到了700万剂，保持这个势头，到夏天时应该能达到40%的接种率。而针对新冠病毒的传播，目前认为需要75%～80%都建立了免疫保护，才能形成免疫屏障。中国实现群体免疫的时间表，最晚可能是明年2月冬奥会前。目前只剩下10个月的时间，中国需要在6月接种5.6亿人，12月底前接种9亿人。中国疾控中心免疫规划首席专家王华庆在接受央视采访时称：中国将来要建立免疫屏障，可能需要10亿以上的人接种新冠疫苗。缺口高达8亿人，16亿剂左右（宾夕法尼亚大学医学院副教授张洪涛）。

l中国使馆最新发文：接种海外疫苗能回国。

中国驻美国大使馆最新发布了《关于接种新冠疫苗后乘机赴华人员检测要求的说明》，中国驻洛杉矶总领事馆也发布了《已接种疫苗人员赴华检测及申请健康码安排》。据此，回国领取健康码步骤如下：现有的辉瑞（Pfizer）、莫德纳（Moderna）、强生(J&J)都属于非灭活疫苗，必须完成规定接种次数后，才能安排回国行程，也就是该打两针的必须打完两针，只打一针是不可以的。而打过这种非灭活疫苗后，IgM检测可能出现阳性结果，那么为了区分出现阳性是接种疫苗导致的，还是感染新冠病毒导致的，还需要再多做一个检测——加测N蛋白。

l央行数据

3月末社会融资规模存量为294.55万亿元（人民币，下同），同比增长12.3%，社融同比增速8个月来首次低于13%。流动性再次刹车！原因：美元的市场化加息导致美元流动性反转，中美息差迅速收窄，令货币政策收紧的外压加大；大宗价格暴涨，PPI飙升上行，内压也开始施压货币收紧。警惕：流动性收紧，下游工厂失去融资支撑，亏损与破产潮或将出现。

l2020年，中国的宏观杠杆率是279.4%。

分部门来看，居民、政府和企业三个部门的杠杆率分别是72.5%、45.7%和161.2%，分别比2019年上升了7.4、7.1和9.1个百分点。2020年，中国人均GDP达到7.2万元，而人均可支配收入3.2万元，居民可支配收入占GDP的44%，而美国为76%。用居民债务总量/居民可支配收入，则中国居民杠杆率超过160%。

l中国地方政府债务问题：未来5年，多数省市的债务堪忧，粗略计算大约四分之一的省级财政50%以上的财政收入将用于债务的还本付息。

l近日媒体曝光，北方某县政府成“靠路吃路的山大王”，交通罚款竟然“撑起”该县三分之一的财政收入，该县一般公共预算一年收入才一亿多元，而交通罚款一年“创收”3,000多万元。

l路透社：阿里巴巴旗下蚂蚁集团正在寻求让集团创办人马云出售持股、放弃控制权的方案，此举将有助于集团通过业务审查。报道指出，即便马云已经从公司职位上退休，他在蚂蚁集团只持有10%股权，但透过杭州云铂等公司，他实际上控制蚂蚁50.5%股份。因马云持有杭州云铂34%股份。消息人士透露，马云有”很大机会”出售杭州云铂股份来退出蚂蚁。

lNASA宣布，已选择马斯克的SpaceX作为的唯一指定月球登陆提供商，签订28.9亿美元独家合同。美国上一次登陆月球是1972年发射的阿波罗17号，距今已过去半个世纪。马斯克胜出的最大原因是便宜，远低于两个对手的29亿美元竞标价实在是太香了。阿尔忒弥斯计划设立之初目标为2024年重返月球，并致力于将第一位女宇航员和第一位有色人种送上月球。进一步目标是在月球建立永久基地，并最终登陆火星。

l4月16日消息：

SpaceX在六个月前向公众推出了星链上网计划（Starlink Early Access），在最初几个月里，用户增长到了1万多人。星链互联网到底怎么样，美国媒体采访了50多名始终在使用该服务的用户，结果表明：多数用户对星链服务的网速表示满意，多数时候下载速度在60-150Mbps之间，有时峰值速度接近200Mbps；用户对星链服务的配套硬件质量印象深刻，即使遭遇暴雨或冰雹也可以继续提供服务，而且安装起来相当简单；大多数用户认为星链服务每月99美元（约合人民币646元）的价格是公平的，而且经常比其他卫星宽带服务和地面选择更便宜且平均速度更快。

l2021年4月16日，美国总统拜登在白宫与日本首相菅义伟举行联合新闻发布会。

白宫官网发布的新闻简报显示，美日将共推“安全和开放的5G网络建设计划”，美国承诺投入25亿美元，日本承诺投入20亿美元，通过投资安全网络和先进信息通信技术，包括5G和6G的研发、开发、测试和部署，以加强数字领域的全球竞争力。在随后发表的联合公告中，特别提到就“台海和平与稳定的重要性达成一致认识”，这是自1969年以来美日两国领导人在联合声明中首次提及台湾。台湾中山大学中国与亚太区域研究所教授郭育仁认为，美日共同声明属于硬性文件，具有强制力，这意味着美日已将安全防护范围扩至台海。更有评论认为，日台之间将成为一种“准国家关系”。北京国际关系学院副教授节大磊认为，“中日关系感觉正往恶化的进程中”。

l2021年1月在北京举办的中国信通院ICT+深度观察报告会上

中国工业和信息化部副部长刘烈宏披露的数据显示，中国已建成全球最大5G网络，累计建成5G基站71.8万个，推动共建共享5G基站33万个。而随着融合应用不断深化，中国当前5G技术已进入融合创新的关键阶段，基础电信、设备制造、垂直行业等多主体协同推进态势正加速形成，“5G+工业互联网”在建相关项目超1,100个。目前，无论在国际和国内，中国已占据5G布局的先机。GSA报告显示，在2019年底全球有34个国家的62个运营商正式宣布5G商用，而中国华为即支持了其中的41家，占比高达三分之二。

l美中关系将再次迎来一场风暴：

据最新报道，美国政府最早将在5月要求所有美国企业在使用来自中国或其他被视为“敌对国家”的信息技术设备和服务时必须持有许可，此举可能会影响多达450万家企业，预计中国企业将成为被新规约束的大部分对象。

l美中之间会爆发代理人战争吗？

美国前国防部长盖茨（Robert Gates）2007年说，“未来几年最有可能发生的战争”就是非常规战争。而战场更有可能在委内瑞拉、伊朗、朝鲜或缅甸，而不是在南中国海。这种美中代理人战争涉及外交措施、经济援助、网络战争、宣传、国际机构内的竞争等，很可能比冷战时期激烈的代理人冲突要微妙得多。美国德州大学政治科学院教授、外交政策研究所高级研究员蒂尔尼（Dominic Tierney）认为，美国和中国的战略思维，都集中建立在中美间潜在的国与国战争上，却没有注意两国在外国的内部冲突中发生碰撞的可能性。

l日本副首相兼财政大臣麻生太郎解释福岛核废料向太平洋排放

说“我们可以稀释到世界卫生组织标准的七分之一，这是可以饮用的”。伦敦帝国学院分子病理学专家汤玛斯认为，氚本身不会对健康带来风险，考虑到废水将融入大海，氚因素引起的风险就更小。她还认为，福岛核电站的碳14同样不存在危险，消费者更应该关心大洋中的化学污染，如水银等造成的污染。国际原子能机构也认为日本决定排放核污水的做法符合国际惯例，“是适当的做法”。

|箴言9:12|

你若有智慧，是与自己有益；

你若亵慢，就必独自担当。