港府钱袋子告急，推倒了第一张多米诺骨牌，影响全国！

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港府钱袋子告急，推倒了第一张多米诺骨牌，影响全国！

八戒观天下 [color=rgba(0, 0, 0, 0.3)]今天
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到底是要割内地的韭菜，还是港府没钱了？





这就是24日香港罕见的在盘中宣布上调印花税后，给坊间留下的最大悬念。

这两种说法都其来有自——

港府2020年创下史上最大赤字，现在身陷赤字周期，财政吃紧，偏偏最重要的卖地收入大幅下挫……

至于割韭菜的说法源于涌入香港的热钱火热，需要适时给港股市场降温，打击短线炒作，既能割韭菜，还能为之后全球量化宽松政策退出做准备。

不论是哪一种说法，都无法掩盖疫情无法平息、支柱产业受创、楼市危机压顶、动荡冲突难平、贫富极端分化的这些个冰冷的事实。

如今，正是“东方之珠”的暗淡时刻。

香港在经历了中美贸易战、抗议动荡、长期疫情封锁的三重打击后，其身上的很多光环已经在散去。

而属于上个世纪遗留下的基底性难题，香港楼市、金融业独大、经济结构失活，正变得更加逼仄，而致命。



一   印花税黑天鹅背后，的确是一个极度缺钱的港府。


昨天，香港经济日报首先捅出了印花税要上调的消息，恒生指数马上开始大跌，带着A股也往下走。

起初大家还半信半疑，因为调整印花税不是小事，按理来说不会不提前放风，随即日报也撤回了相关报道。

但到了午间，香港财政司司长陈茂波公布了2021至2022年《财政预算案》，不但坐实了印花税上调30%至0.13%的消息，还将香港特区政府目前的财政赤字问题摆上台。

之后恒生指数一举跌穿30000点，A股沪市失守3600点。

老股民都知道，这里的印花税是针对股票交易的，上调之后的港股买卖双方按交易金额的0.13%支付印花税，合计缴纳0.26%。

相比之下，A股市场只单向征收0.1%，国际上以美国为首的一些交易所已经不再征收印花税。新加坡收0.2%，英国相对较高要收0.5%。

当晚，美国证交会公布，将交易规费收费标准从0.00221%降至0.00051%，并且仅收取卖出订单。

虽然这两者并不是一码事，但是0.13%（0.26%）和0.00051%这两个数字直接放到一起，还是很有冲击力。

香港的印花税率从1993年就开始下调，在2001年达到0.1%并一直施行至今。如今打破沿用20年的税率，能说明什么问题？



港府在担心没钱。

香港特区政府新公布的对新一年财政赤字预估达到1016亿港元，而且未来几年都将出现赤字。这意味着，过去香港保持了长达15年的财政盈余时代已经一去不复返了，

在近一年内，受疫情不断反复的影响，港府的财政储备减少了近30%，降至约8000亿港元。

在去年疫情困难时期，港府出台了多轮纾困措施，光是每人发钱10000港元的操作就让财政出血。而在零售业、旅游业、餐饮业、航运物流业等瘫痪后，为了保就业、保产业，港府也拿出了大笔资金输血。

这次预算案上透露，港府近期还将推出一个1200亿港元的逆周期操作计划，来为陷入衰退期的香港经济注入活力；

同时还将向近720万的符合资格的香港居民发放5000港元消费券，这又是360亿港元的开支；

政府还将预留超84亿港元用于新冠疫苗的采买和接种工作，争取在今年为大部分香港居民免费接种疫苗，推动生活正常化；

与此同时，还有大量的公共设施建设、基建建设、旧房改造等工程亟待用资……

哪儿哪儿都要钱，张口就是几十亿，而香港财政收入主要有4个主要来源——卖地、利得税、印花税、薪俸税。

向土地要钱，谁会比香港模式玩得溜呢？

卖地收入能占到政府收入的约四分之一，是最重要的收入来源。

然而，据统计，整个2020年港府的卖地收入仅为369亿港元，与2019年的1311亿港元相比大跌了72%。

收入的下跌，港府必须推行开源节流的政策，从其他几项主要收入来源——各大税收上蓐出更多的钱来。

香港最近5个财年的股票交易印花税收入基本上都超过了330亿港元，占整体印花税收入的一半，在香港财政收入中占比约6%-7%。


今天的消息是，计划从8月1日起上调股票印花税。那么对财政带来的税收增量主要集中在下一个财年，在100亿港元左右。

这对于港府需要的资金来说，也鹭鸶腿上劈精肉。



二

毫不夸张的说，香港目前走到了自亚洲金融风暴以来，甚至是60年以来的最具挑战的时刻。

用这些最直观的数据，谁都能看出目前香港经济处于一个什么状态。

2020年，香港GDP整体收缩6.1%，这是60年以来香港经济的最大跌幅。

同时，这也造成了香港史上首次经济连年下跌——2019年香港GDP下跌1.2%。

这让人回想起亚洲金融风暴时期的香港，1998年其GDP大跌5%，当时的整个港岛社会，也充斥着动荡和不安的激涌。

财政司司长陈茂波表示，在考虑内外最新形势，以及财政措施的提振作用，预计香港今年GDP增长在3.5%到5.5%之间。

另一个数字，据最新1月份的统计，香港的失业率已经上涨到了7%，创下了自2004年以来的最高记录。其中消费行业和旅游行业的失业率都高达11.3%。

而截至去年底，失业人数已经逼近25万人。单是维持失业保障和社会援助的资金就不容易。而港府连续推出的“保就业”项目，推动中小企业吸纳就业的支撑，也只能创造临时工作岗位暂时缓解。

有调查显示，有77.9%的香港青年考虑到大湾区内的城市去工作。

同时，香港出现了首例人口负增长。目前人口降至747.4万人，较上一年减少0.6%，这与近5万的人口净移出的移民小高峰直接相关。

就业的复苏，关键还是要靠经济的复苏。

香港的几个支柱产业中，旅游业方面，2020年只有357万人次的旅客访港，按年计算大跌超过90%，在几个主要节假日的数据更是大减99%。

旅游业的恢复不会轻松，即便疫情控制住，也不会迅速完全放开和恢复，而这又与消费、酒店、餐饮等行业直接相关。

2020年香港零售销售总额同比下跌了24.3%，是有史以来最大跌幅，大量商户和老字号的倒闭已经不是新闻。

也只有金融业，仍能在危机中保持坚挺。并且随着其他几个支柱行业的下滑，金融业在香港GDP的比重由16.2%上升到了21.1%。

产业结构的极化与严重失衡，曾经让香港失去了重要的发展科技产业完整生态的机会。而如今，也只能依靠新经济、科技公司在港融资上市的方式，重新寻找切入创新产业的机会。

产业恢复风雨如晦，而另一个最大的炸弹还在变得更加膨胀。

根据最新的全球住宅负担报告，全球92个主要市场和地区中，香港楼价已经连续11年被评为泡沫最严重楼市，香港房价的中位值，已经是当地家庭收入中值的20.7倍。

然而港府并不具备调控香港楼市的能力，除了加大卖地增收，改善土地供应程度外，并无其他看法。香港地产界人士看来，今年香港楼市只会更加疯涨，甚至上浮10%。

这是要闹出乱子的。

长期以来，香港的区域综合竞争优势就是那几个：

连接东西方的金融中心，中国的对外桥头堡，全球公认的完善法律秩序，社会治安良好，基础设施便利，以及宽容的税率政策。

然而香港在经济基础被动摇的情况下，已经出现了整体社会结构失序的危机，这在过去一两年的时间里让香港散去了很多的光环。

如果港府不能做到发挥政府对社会收入的分配角色，调度社会资源为更广大的市民阶层做到“六稳六保”，那么当下香港社会的极端分化，和阶层间冲突摩擦的情况不会停止，一个共同富裕的美好未来也不会到来。

如今是一个不进则退的年头，不确定性被放到最大。不改变，固守成规，只会注定陷入被动，并在即将来临的竞争升级中失去更多机会。

幸运的是，香港的国际金融地位犹在。

香港财经事务及库存局局长许正宇表示，无意通过上调印花税来切断南向资金流动。

对于追求长期投资，相信价值投资的人士来说，以及对广大的机构投资者而言，印花税的浮动影响并不大，随着香港经济的恢复，已经更多新经济、科技公司的赴港上市，市场热度还会迅速回温。

香港仍然是内地企业吸收外资的最重要通道，而且这个地位未来5-10年都不会动摇。香港还有时间重整旗鼓。





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