2019年，独角兽估值缩水 抄底机会来到？丨檀钱

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2019年，独角兽估值缩水 抄底机会来到？丨檀钱
                                                                                                   

文\马兰

想一夜致富吗？想成就人生吗？也许你的财务自由快要实现了。

经济学中有一个理论告诉我们世界价格有一个波动的周期，时长大概为50年到60年。

这意味着什么？只要把握机会，实现一飞冲天的梦想！毕竟进到电梯里，无论你是趴在、躺着、蹲着，都会达到楼顶，这就是趋势和周期的力量。

前中信建投首席经济学家周金涛有一句名言“人生发财靠康波”，指的就是利用康波周期在价格低点抄底，然后在价格高位卖出获利的手法。

他预测：距离现在最近的一次机会就在2019年，2019年将是资产价格低点。

2018年到2019年是康波周期的万劫不复之年，60年当中的最差阶段，所以一定要控制2018、2019年的风险。第一做好保值，第二保证流动性。

2019是不是你发家致富的好时机没人敢100%确认，但资本市场的确悄悄给出信号。

率先动手的就是资本的宠儿们——独角兽，杀估值的迹象已经出现。

花钱买平安 才是真的不平安

数据显示，截至5月10日收盘，“新经济五剑客”市值较此前高位累计已经损失超过1700亿港元。这五家公司分别为众安在线、阅文集团、易鑫集团、雷蛇和平安好医生，其中平安好医生更是以首日破发，香港史上冻资第十一多一战成名，甚至连累着小米也估值疯狂缩水，从1000亿美元骤降到700亿美元。

小米之前放出IPO消息时，市场一片敲锣打鼓，1000亿美元小意思。

就像是王健林说的：年轻人小目标先定在一个亿。小米可是未来的苹果，1000亿真的谦虚到只是小目标了。

结果惨遭打脸，一级市场投资人高调期盼的1000亿是没戏了，先保下700亿吧。

香港市场趋近饱和固然是小米受挫的原因之一，但现实是，独角兽已经不能成为替高估值保驾护航的利器了，所谓的高科技、新兴产业也失去了以前稳居投资热门的江湖地位，市场正在回归理性。

分析股票价格一般看两方面：企业的盈利状况和市场对其预期水平。

以平安好医生为例，自成立以来连年亏损，且亏损规模逐年扩大。

照道理背靠中国平安这棵大树，平安好医生又是互联网医疗里面的佼佼者，投资人不是应该趋之若鹜么？

一级市场做到了，二级市场却抽身了。

这不科学，理论上讲，二级市场流动性搞，更容易抬高价格，怎么现在变成一、二级市场价格倒挂了！

炒房的朋友翻了翻眼睛，说：“少见多怪”。

香港是国际化的区域，和A股群魔乱舞不一样，投资人更希望看到有力支撑的数据，而不是吹到天上的概念。而平安好医生的雷点在于，它抛出了符合A股虚高的估值，却败给了港市的理性。

想要高价割韭菜，不存在的。

凭啥独角兽就高人一等

独角兽怪圈早在共享单车时代就开始了。

共享单车的行业出现不过半年，就融资了30多亿，吸引30多家机构或个人参与投资，当时只要是和共享单车扯上一点关系，大家就跟不要钱一样地投。

现在，即使是两个巨头ofo和摩拜也开始低调做人。

还是原来的问题：没赚钱，空给承诺大家都不买账。

资本进场炒热了概念，但横亘在行业中的问题却被忽略，大家拼命想着怎么抢份额，搞名气，到了最后只剩下一地鸡毛。

在过去两年，市场迎来繁荣期，大家手里都有钱，但是不知道投什么。刚刚又是一大波新概念衍生的黄金时期，很多人还不知道个子丑寅卯就被市场拱着往前走。

前海梧桐并购基金总裁谢闻栗曾透露，10个pre-IPO项目，要价低则18倍，高则40倍市盈率。而像TMT、基因、医疗这些行业高估值特别明显。

之前的估值高了，结果就是之后IPO带来的利益大大减少。即使在刚开盘时候，股民被所谓的概念炒昏了头，但市场冷静后，股价下行是非常显见的事情。

有券商人士表示，现在做PE都不太赚钱了，已经成为业内的共识了。

独角兽的泡沫正在被挤破，在大繁荣的情况下，估值问题还不会如此尖锐，但在当下，投资环境动荡，估值的泡沫化没有支撑的情绪，股价下跌再正常不过。

政策面上来看，证监会也开始着力控制估值虚高的情形。

快速过会的富士康于11日被核准首发申请，富士康正在协调其发行日程。但其中IPO募资金额却未被披露，市场上判断大概率出现金额缩水。

之前志气很高的药明康德一开始把股价定在50多块，后来被证监会要求更改，一下子缩水到26块，市盈率则从开始的50多倍，下降至合理的22倍。

如今，药明康德已在A股上市，并且迎来了多个涨停，股价现报41.39元。

可如果按当时的发行价继续申报，估计现在还在坐着冷板凳吧。

证监会潜台词：开绿灯是一回事，挤泡沫是另一回事，都不耽误嘛。

长期来说是好事，去掉了泡沫，回归真实的股价更适合看好公司的投资人，只是被套在高位的人可能就要长长久久蹲在高位了。

利润才是硬道理

都说挤泡沫挤泡沫，房地产挤、现在股市也挤。

难道所有人都只能在泡沫破裂之前，夹着尾巴做人吗？

日本企业告诉我们，有一种公司，是泡沫没法左右的。

从东证指数Topix从1969年至今的每股盈余增长图来看，2018年3月财年的EPS是120，相比2008年高点大概上升了50%。而这还是在日本十年来平均GDP不过2.5%的基础上取得的成绩。

而同阶段的中国在GDP平均增长12.5%的情况下，企业盈利只做到了增长60%。

还是那句话：质量决定企业的高度。

日本企业的质量全球闻名，这是中国企业还需追赶的短板。一直被唱衰的佳能、尼康，甚至是丰田都可以在一次又一次的产业更新换代中屹立不倒，靠的就是他们过硬的核心技术。

但中国，老老实实做事的人有，但始终有不着调地用概念“卖拐”的范伟们。

你说说泡沫破的时候，谁先挺不住？

不是这些企业家，也不是一级市场的投资人，是有老有小的二级市场无辜群众们！

当然，我们也要相信有优质的企业可以抵挡行业周期带来的风险，这些企业首先自身的素质过硬，在技术上或者模式上拥有较高的竞争优势；再来就是符合国家审美，切中未来的政策扶持方向；不然就是拥有坚实壁垒，发展潜力巨大的行业。

但行业整体已经出现了危机预警，还是不要心存侥幸了。股市不是楼市，不存在刚需这样的说法，泡沫说破就可能破。

独角兽都可能被腰斩了，更不要提A股里面负债累累的仙股们，资产价格下滑的未来不是梦，也许就在明天。

周金涛说，2019年将是资产价格低点。

在此之前，做好保值，保证流动性，点根儿烟，让子弹再飞一会。

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看完了就完事儿啦？

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